• رئيسي
  • أخبار
  • يقود سوق الأسهم الانتعاش ، لكن التضخم ينخفض ​​إلى المكاسب

يقود سوق الأسهم الانتعاش ، لكن التضخم ينخفض ​​إلى المكاسب

هل تعافى مؤشر ناسداك بالفعل؟

كانت الأسهم هي العنصر الأقوى في الانتعاش المتقطع الذي شهدته البلاد مؤخرًا من الركود العظيم. منذ فترة طويلة تجاوزت المؤشرات الواسعة مثل مؤشر داو جونز الصناعي وستاندرد آند بورز 500 أعلى مستوياتها قبل الانهيار. حتى مركب ناسداك المركب ثقيل التكنولوجيا ، والذي انخفض خلال انهيار الدوت كوم وظل منخفضًا لسنوات بعد ذلك ، يقترب من أعلى مستوى له على الإطلاق في مارس 2000.


لا عجب إذن أن 31٪ من الأمريكيين يقولون إن سوق الأسهم قد تعافى تمامًا من الركود ، وفقًا لمسح أجراه مركز بيو للأبحاث مؤخرًا ، ويقول 47٪ إنه تعافى جزئيًا. بشكل عام ، يرى عدد أكبر من الأمريكيين انتعاشًا كليًا أو جزئيًا في الأسهم أكثر من أي جانب آخر من جوانب الاقتصاد الذي سألناه عنه (الوظائف ، الدخل ، العقارات).

تتركز ملكية الأسهم (المباشرة وغير المباشرة ، من خلال حسابات التقاعد والصناديق المشتركة) بشكل كبير بين الأسر الأكثر ثراءً ، ولم يستفد العديد من الأمريكيين من الأسواق الصاعدة. ولكن وفقًا لتحليلنا ، حتى حملة الأسهم لم يستفدوا بالقدر الذي قد تشير إليه كشوف حساباتهم. نادرًا ما يتم تعديل أسعار الأسهم وقيم المؤشرات وفقًا للتضخم ، مما يعني أن المستثمرين والمراقبين قد يكون لديهم إحساس مبالغ فيه بأداء سوق الأسهم في العالم الحقيقي.


خذ أخبار ناسداك على سبيل المثال. (نظرنا إلى مؤشر ناسداك لأنه ، من بين مقاييس سوق الأسهم التي يتم اتباعها على نطاق واسع ، فقد استغرق الأمر وقتًا أطول للتعافي ؛ وقد سجل مؤشر داو جونز وستاندرد آند بورز منذ فترة طويلة ارتفاعات قياسية جديدة ، على الأقل من حيث القيمة الاسمية.)

على أساس اسمي ، بلغ مؤشر ناسداك ذروته عند 5048.62 في 10 مارس 2000 ، مدعومًا من عمالقة التكنولوجيا السابقين مثل Worldcom و Global Crossing و Netscape. بعد هبوط حاد ، وانتعاش طويل وبطيء ، ثم انخفاض آخر خلال الأزمة المالية 2008-2009 ، كان مؤشر ناسداك في حالة مزعجة - مرتفعًا بنسبة 282٪ منذ مارس 2009 ، وتصدر عناوين الأخبار في وقت سابق من هذا الشهر عندما أغلق فوق 5000 بالنسبة لـ المرة الأولى منذ عام 2000. (تراجعت إلى حد ما منذ ذلك الحين ، مع ذلك).

لكن عامل التضخم ، والصورة ليست وردية تماما. استخدمنا مؤشر أسعار المستهلك لتعديل قيمة إغلاق بورصة ناسداك اليومية ؛ وبهذه الطريقة ، لا يزال المؤشر أقل بنسبة 30٪ عن أعلى مستوى له على الإطلاق. (لم يتضمن تحليلنا تأثير توزيعات الأرباح).



من المؤكد أن التضخم لم يكن عاملاً كبيرًا مؤخرًا. وفقًا لمؤشر أسعار المستهلك ، ظل تضخم المستهلكين أقل من 2٪ سنويًا لمعظم السنوات الثلاث الماضية. في كانون الثاني (يناير) ، الشهر الأخير الذي تتوفر عنه البيانات ، كان مؤشر أسعار المستهلكين في الواقع أقل بنسبة 0.1٪ عن مستواه في العام السابق. (من المقرر صدور تقرير التضخم لشهر فبراير في 24 مارس).


ولكن بمرور الوقت ، يمكن أن تكون آثار التضخم كبيرة: على مدى العقدين الماضيين ، على سبيل المثال ، ارتفع مؤشر ناسداك المركب بنسبة 555٪ على أساس اسمي ، ولكن 'فقط' 320٪ بعد التعديل لمراعاة التضخم. نظرًا لأن معظم الأمريكيين الذين يمتلكون أسهمًا يفعلون ذلك داخل حسابات التقاعد (49.2٪ من العائلات لديها مثل هذه الحسابات ، في حين أن 13.8٪ فقط تمتلك أسهمًا مباشرة ، وفقًا لمسح الاحتياطي الفيدرالي لعام 2013 حول التمويل الاستهلاكي) ، فمن المفترض أنهم مستثمرون على المدى الطويل. يجب أن يكون التضخم في الاعتبار.